第 5 回中国品質会議に出席した唯一の大手乳業会社である光明乳業は、理想的な「成績表」を提出していません。
最近、光明乳業は 2023 年の第 3 四半期報告書を発表しました。最初の 3 四半期、同社の収益は 206 億 6,400 万元で、前年比 3.37% 減少しました。純利益は3億2,300万元で、前年同期比12.67%減少しました。一方、非経常損益を差し引いた純利益は前年同期比10.68％増の3億1,200万元となった。
純利益の減少について光明乳業は、主に報告期間中の国内収益の前年比減少と海外子会社からの損失によるものであると説明した。しかし、同社の損失は最近の現象ではない。
業績の低迷で販売代理店の撤退が続いている
光明乳業には、乳製品製造、畜産業、その他の産業という 3 つの主要な事業セグメントがあり、主に生乳、生ヨーグルト、UHT 牛乳、UHT ヨーグルト、乳酸飲料、アイスクリーム、乳児用および高齢者向け牛乳の製造および販売を行っていることはよく知られています。粉、チーズ、バター。しかし、財務報告書は、同社の乳製品の業績が主に液体ミルクから来ていることを明確に示しています。
直近の2つの完全な会計年度を例に挙げると、2021年と2022年には乳製品収入が光明乳業の総収入の85%以上を占め、畜産およびその他の産業の貢献は20%未満であった。乳製品部門では、液体ミルクが 171 億 100 万元と 160 億 9100 万元の収益をもたらし、それぞれ総収益の 58.55% と 57.03% を占めました。同期間におけるその他の乳製品からの収益は84億8000万元と80億元で、それぞれ総収益の29.03%と28.35%を占めた。
しかし、過去2年間、中国の乳製品需要は変動しており、光明乳業にとっては収益と純利益の減少という「二重苦」に陥っている。 2022年の業績報告書によると、光明乳業は前年比3.39%減の282億1,500万元の収益を達成した。上場会社の株主に帰属する純利益は3億6,100万元で、前年比39.11％減少し、2019年以来の最低水準となった。
非経常損益を除いた光明乳業の2022年の純利益は、前年比60％以上減少し、わずか1億6900万元となった。四半期ベースでは、2022年第4四半期の非経常項目を差し引いた純利益は1億1,300万元の損失を記録し、単一四半期としては過去10年近くで最大の損失となった。
注目すべきは、2022年は黄立銘会長の下で最初の通期会計年度となったが、光明乳業が「勢いを失い」始めた年でもあったということである。
光明乳業は2021年に、総収益317億7,700万元、親会社に帰属する純利益6億7,000万元の達成を目指す2022年の経営計画を立てていた。しかしながら、売上収益達成率は88.79％、純利益達成率は53.88％となり、通期目標を達成できなかった。光明乳業は年次報告書の中で、主な理由は乳製品消費量の伸びの鈍化、市場競争の激化、液体ミルクやその他の乳製品からの収益の減少であり、同社の経営効率に重大な課題をもたらしていると説明した。
光明乳業は2022年の年次報告書で、総収益320億5000万元、株主に帰属する純利益6億8000万元、自己資本利益率8％超を目指すという2023年の新たな目標を設定した。今年の固定資産投資総額は約14億1,600万元となる予定だった。
これらの目標を達成するために、光明乳業は、自社資本および外部資金調達ルートを通じて資金を調達し、低コストの資金調達オプションを拡大し、資本回転率を加速し、資本利用コストを削減すると述べた。
おそらくコスト削減と効率改善策の効果により、光明乳業は 2023 年 8 月末までに収益性の高い半期報告書を提出しました。この期間、同社は141億3,900万元の収益を達成したが、前年比1.88%のわずかな減少となった。純利益は3億3,800万元で、前年同期比20.07％増加した。非経常項目を差し引いた純利益は3億1,700万元で、前年同期比31.03％増加した。
しかし、2023 年の第 3 四半期以降、光明乳業は「利益から損失に転じ」、収益完了率は 64.47%、純利益完了率は 47.5% となりました。言い換えれば、目標を達成するには、光明乳業が前四半期に約114億元の収益と3億5,700万元の純利益を生み出す必要があるということだ。
業績へのプレッシャーが依然として解決されていないため、一部の流通業者は別の機会を模索し始めている。 2022年の財務報告書によると、光明乳業の販売代理店からの売上収益は205億2,800万元に達し、前年比3.03%減少した。営業コストは176億8,700万元で、前年比6.16%減少した。売上総利益率は前年同期比 2.87 ポイント増加して 13.84% となりました。 2022年末までに、光明乳業は上海地域に54社増加し、456社の販売店を抱えた。同社の他の地域には 3,603 社の販売代理店があり、199 社減少しました。全体として、光明乳業の代理店数は 2022 年だけで 145 社減少しました。
主力製品の業績が低迷し、代理店の撤退が相次ぐ中、光明乳業は拡大を続けることを決意した。
食品安全問題の回避に苦戦する一方で、乳源への投資を増やす
2021年3月、光明乳業は最大35の特定の投資家から19億3000万元以下を調達する予定の非公開株式公開計画を発表した。
光明乳業は、調達した資金は酪農場の建設と運転資金の補充に使用されると述べた。計画によると、調達した資金のうち13億5,500万元は5つのサブプロジェクトに割り当てられる予定。中衛市にある1万頭の乳牛の実証農場。扶南市にある7,000頭の乳牛の実証農場。合川省の2,000頭の乳牛実証農場（フェーズII）。そして国家中核乳牛繁殖農場（金山酪農場）の拡張。
私募計画が発表された当日、光明乳業の完全子会社である光明畜産有限公司は、上海定牛飼料有限公司から上海鼎英農業有限公司の株式100％を188万4500元で取得した。 、Dafeng Dingcheng Agriculture Co., Ltd.の株式を5143万1800元で100％保有。
実際、乳製品業界では、上流業務と完全に統合された産業チェーンへの投資の増加が一般的になっています。伊利、蒙牛、光明、順楽宝、ニューホープ、三元食品などの大手乳業会社は、上流の酪農場の生産能力を拡大するために相次いで投資を行っている。
しかし、光明乳業は低温殺菌牛乳部門の「古いプレーヤー」として、もともと明確な利点を持っていました。光明の液体牛乳の供給源は主に、高品質の酪農に最適な国際的に認められた温帯モンスーン気候帯に位置しており、これが光明乳業の牛乳の優れた品質を決定づけたことが知られています。しかし、低温殺菌牛乳事業自体には温度と輸送に関して高い要件があり、国内市場を独占することが困難になっています。
低温殺菌牛乳の需要が高まるにつれ、大手乳業会社もこの分野に参入しています。 2017 年に蒙牛乳業は生乳事業部門を設立し、「デイリーフレッシュ」ブランドを立ち上げました。 2018年、伊利グループはゴールドラベル生乳ブランドを創設し、低温乳市場に正式に参入した。ネスレは2023年までに、初のコールドチェーン生乳製品も導入した。
牛乳源への投資が増加しているにもかかわらず、光明乳業は繰り返し食品安全の問題に直面している。新華社通信によると、光明乳業は今年9月、公式ウェブサイト上で6月と7月に起きた3件の食品安全事故について言及し、公式に謝罪した。
伝えられるところによると、6月15日、安徽省営上県の6人が光明牛乳を摂取した後、嘔吐などの症状を経験した。光明市は6月27日、「優北」牛乳に洗浄液のアルカリ水が浸入した問題で謝罪文を発表した。 7月20日、広州市工商総局は2012年第2四半期に流通した乳製品の第2回抜き取り検査の結果を発表し、光明乳製品が再び「ブラックリスト」に掲載された。
消費者苦情プラットフォーム「黒猫苦情」では、多くの消費者が牛乳の腐敗、異物、約束の不履行など、光明乳業の製品に関する問題を報告している。 11月3日の時点で、光明乳業に関連する苦情は360件、光明の定期購入サービス「随心订」に関する苦情は400件近くあった。
9月の投資家調査では、光明乳業は今年上半期に発売した30の新製品の販売実績に関する質問にも回答しなかった。
しかし、光明乳業の収益と純利益の減少はすぐに資本市場に反映された。第3四半期報告書発表後の最初の営業日（10月30日）、光明乳業の株価は5.94％下落した。 11月2日終値時点で、同社の株価は1株当たり9.39元で取引されており、2020年のピーク時の1株当たり22.26元から累積で57.82％下落し、時価総額は129億4000万元まで減少した。
業績の悪化、主力製品の売上不振、業界競争の激化などのプレッシャーを考慮すると、黄立銘氏が光明乳業をピークに戻すことができるかどうかはまだ分からない。
投稿日時: 2024 年 8 月 17 日